Цифровой манат: как Азербайджан ускоряет переход к безналичной экономике

Денежная масса в Азербайджане в начале 2026 года продолжила расти двузначными темпами на фоне увеличения государственных расходов и высокой ликвидности банковского сектора.

Банки повышают конкуренцию за сбережения населения на фоне замедления экономики и ускорения инфляции После нескольких лет, когда жители Азербайджана предпочитали хранить деньги в наличных, недвижимости или потреблении, банковские депозиты вновь начинают возвращаться в центр финансового поведения населения. Рост инфляции, относительная стабильность маната и высокая доходность вкладов заставляют граждан активнее нести деньги в банки, а сами банки — конкурировать за ресурсы клиентов почти так же активно, как за заемщиков. В 2026 году рынок депозитов в Азербайджане постепенно превращается в одну из наиболее конкурентных частей финансового сектора. Банки предлагают ставки по манатным вкладам до 10–12 процентов годовых, что выглядит особенно заметно на фоне замедления экономического роста и сохраняющейся осторожности населения в отношении инвестиций. Объем депозитов в банковской системе страны продолжает расти. По данным Центрального банка Азербайджана, к началу 2026 года общий объем банковских вкладов и депозитов превысил 41 млрд манатов, а вклады физических лиц достигли рекордных уровней. Особенно быстро растут именно сбережения населения, что указывает на изменение финансового поведения домохозяйств. Основные показатели депозитного рынка Азербайджана Показатель Объем Динамика Общий объем депозитов и вкладов (март 2026) около 41,66 млрд манатов -0,2% с начала года Вклады населения (1 января 2026) 16,77 млрд манатов +14,4% за год Манатные вклады населения 11,6 млрд манатов +19,2% за год Валютные вклады населения 5,17 млрд манатов +4,8% за год Рост вкладов населения за 2025 год +2,1 млрд манатов рекордный прирост Особенно быстро растут вклады в национальной валюте. Если еще несколько лет назад население предпочитало хранить значительную часть сбережений в долларах, то сейчас манатные депозиты уже более чем вдвое превышают валютные. На начало 2026 года объем вкладов в манатах оказался примерно в 2,2 раза выше валютных депозитов населения. Эта тенденция отражает сразу несколько процессов одновременно: • относительную стабильность курса маната; • высокие процентные ставки по манатным депозитам; • постепенное восстановление доверия к банковской системе; • снижение привлекательности хранения наличной валюты. Согласно данным Центрального банка Азербайджана, средняя процентная ставка по депозитам в манатах в начале 2026 года колебалась около 9–10 процентов, хотя по отдельным видам вкладов банки предлагали и более высокую доходность. По состоянию на 2025 год средняя ставка по депозитам выросла до 9,36 процента против 8,59 процента годом ранее. При этом ставки по долларовым депозитам оставались значительно ниже — в пределах 2,5–3,5 процента годовых. Такой разрыв отражает фундаментальную особенность азербайджанской банковской системы: банки заинтересованы прежде всего в привлечении манатной ликвидности. Национальная валюта остается основой кредитования, а регулятор уже много лет пытается сократить уровень долларизации экономики после валютных кризисов середины 2010-х годов. Рост вкладов населения был устойчивым на протяжении всего 2025 года. На 1 июня объем депозитов физических лиц превышал 15 млрд манатов, на 1 июля достиг уже 15,44 млрд манатов, а к 1 января 2026 года вырос до 16,77 млрд манатов. Таким образом, только за вторую половину 2025 года население разместило в банках дополнительно более 1,3 млрд манатов. Сегодня банки фактически предлагают населению компромисс: высокая доходность в обмен на доверие к стабильности маната. Некоторые крупнейшие игроки рынка уже выстроили агрессивную депозитную политику. Kapital Bank предлагает цифровые депозиты со ставками до 12 процентов в манатах. AccessBank заявляет о доходности срочных вкладов до 10,75 процента. Rabitabank предлагает вклады со ставками до 10,5 процента. Expressbank рекламирует депозиты с максимальной ставкой 12 процентов. На этом фоне депозитный рынок становится не только способом сбережения средств, но и индикатором ожиданий населения относительно экономики. Рост интереса к депозитам происходит одновременно с ускорением инфляции. По итогам первых месяцев 2026 года инфляция в Азербайджане превысила 5 процентов, что заметно выше уровней предыдущего года. Для многих семей банковский вклад вновь стал инструментом хотя бы частичного сохранения покупательной способности сбережений. Но высокая доходность депозитов одновременно создает давление на сами банки. Чем выше ставки по вкладам, тем дороже банкам обходится привлечение ресурсов. Чтобы компенсировать эти расходы, кредитные организации сохраняют высокие ставки по кредитам. В результате экономика сталкивается с классическим эффектом дорогих денег: население получает стимул сберегать, но бизнес и потребители вынуждены занимать средства по более высокой цене. При этом структура депозитного рынка остается неоднородной. Более половины всего депозитного портфеля банков по-прежнему приходится на средства нефинансовых организаций — около 21 млрд манатов. Однако именно вклады населения становятся главным драйвером роста банковской ликвидности. Эксперты отмечают, что нынешняя депозитная конкуренция отличается от периода после девальвации 2015 года. Тогда высокие ставки были попыткой вернуть доверие к банковской системе после потери сбережений и закрытия ряда банков. Сейчас ситуация выглядит более стабильной: банковская система значительно лучше капитализирована, а государство сохраняет контроль над валютным рынком. Дополнительную роль играет система страхования вкладов. В начале 2026 года максимальная ставка по застрахованным вкладам в Азербайджане была сохранена на уровне 12 процентов годовых. Это означает, что депозиты в пределах установленных лимитов продолжают оставаться защищенными государственным механизмом страхования. Тем не менее банки уже начинают осторожно снижать ставки по отдельным продуктам. Некоторые аналитики ожидают, что во второй половине 2026 года доходность вкладов может постепенно уменьшаться, особенно если инфляция стабилизируется, а Центральный банк сохранит относительно жесткую денежно-кредитную политику. Для населения это создает непростую дилемму. С одной стороны, депозиты остаются одним из немногих относительно надежных способов сохранить средства. С другой — реальные доходы по вкладам постепенно сокращаются по мере роста цен и налоговой нагрузки на процентный доход. В результате депозитный рынок Азербайджана в 2026 году становится отражением более широкого состояния экономики: осторожного потребления, стремления к финансовой безопасности и поиска стабильности в условиях замедляющегося роста.

IPO PASHA Bank должно было стать знаковым событием для финансового рынка Азербайджана: крупнейший частный банк страны впервые предложил инвесторам купить 5% своих акций. Однако продление подписки почти на два месяца показало, что даже сильному банковскому бренду сложно быстро продать акции на рынке, где культура инвестирования только формируется.

Золото, традиционно считающееся убежищем во время геополитических кризисов, в марте двигалось в противоположном направлении: эскалация напряженности на Ближнем Востоке и рост цен на нефть спровоцировали одну из самых резких коррекций на рынке драгоценных металлов за последние годы.