ГКЦБ справляет юбилей в изолированном кругу

Сегодня в Баку проходит международная конференция "Регулирование рынков капитала в новую эру: Пересмотр институтов регулирования и рынка". Мероприятие приурочено 15-нему юбилею создания Государственного комитета по ценным бумагам (ГКЦБ).

Агентство Turan не может предоставить информацию о деталях этой конференции, в которой принимают участие свыше 100 представителей регуляторов и профучастников рынка ценных бумаг и академических кругов из 15 стран мира, в силу того, что  корреспондент  агентства не был допущен в зал заседания. Возможно, руководство ГКЦБ не пожелало увидеть на праздничных торжествах критикующего его деятельность субъекта. А юбиляра, мягко говоря, есть за что критиковать, и об этом ниже.  

Указ  о создании регулирующего и контролирующего органа на рынке ценных бумаг был подписан президентом Азербайджана 30-го декабря 1998 года. К тому времени в стране функционировал лишь рынок государственных облигаций, а в результате разгосударствления создано около 1000 акционерных обществ, акции которых приобрели примерно 70 тыс. человек. 

Несмотря на то, что на сегодня насчитывается свыше 2100 эмитентов ценных бумаг, в стране так и не сформировался прозрачный рынок капитала, так как, по утверждению экономистов, не он  адаптирован экономической системе. Основная часть выпущенных в стране инвестиционных ценных бумаг приходится на долю государства, которые в свою очередь не является средством оборота. Свыше 70% рынка ЦБ - это сегмент госбумаг, в котором преобладает ноты Центробанка. 

Рост корпоративного сектора происходит за счет финансовых компаний (банки и небанковские финансовые учреждения, страховые и лизинговые компании), к капиталу которых применяются особые требования. На вторичном рынке акций биржевой оборот во много раз уступает неорганизованному рынку, что сказывается на низком уровне его прозрачности. Как показала практика, за 15 лет деятельности ГКЦБ не добилась повышения на рынке ЦБ спроса и предложения. На рынке практически отсутствуют альтернативные инвестиционные инструменты. Нефинансовые компании, которые по критериям финансовой отчетности не выдерживают ни какой критики, не обращаются к рынку капитала для привлечения инвестиций. Будет не лишним сказать, что  в этих условиях,листинг Бакинской фондовой биржи имеет всего один банк, и соответственно нет биржевого индекса. Инвесторы лишены возможности получить правдивую информацию о стоимости ценных бумаг, в результате чего широко распространена манипуляция ими.

В этих условиях ГКЦБ не справляется и с контролирующей функцией. К примеру, на  фондовую  биржу возложена функция обнародования информации о внебиржевых и инсайдерских сделках. Однако БФБ со времени принятия нормативных актов, регулирующих правила обнародования этих информаций, не выполняет данные требования. Годовые отчеты публикуют не более 5% нефинансовых компаний. Не все компании проводят общие собрания акционеров. ГКЦБ ни разу не обращался в судебные органы, чтобы защитить права и интересы инвесторов.

Под давлениями международных структур и институтов (ЕС, ВБ и др.) подготовлены законопроекты, направленные на унификацию местного законодательства рынка ценных бумаг и корпоративного управления в компаниях европейским стандартам. Однако в правительстве сильны позиции консерваторов, которые широко представлены в бизнесе и не заинтересованы в повышении прозрачности на этом рынке. Поэтому законопроекты  о рынке ценных бумаг, внесении изменений в Гражданский кодекс и об Административных проступках затерялись в правительственных коридорах.

Несмотря на предпринимаемые меры по автоматизации процедур по операциям с ЦБ, слабо развита инфраструктура рынка капитала. Центральный депозитарий имеет лишь один филиал по стране, а брокеры (14 компаний) действуют исключительно в Баку. Нет даже ассоциации профессиональных участников рынка ЦБ.--08C-