Рейтинг АИФ на уровне «BBB-» привязан к рейтингу государства

БАКУ/14.05.15/TURAN: Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Азербайджанского ипотечного фонда (АИФ) в иностранной и национальной валюте сохранен на уровне «BBB-» с прогнозом «стабильный».

Как говорится в отчете международного рейтингового агентства Fitch Ratings, рейтинг этой структуры один к одному с суверенным рейтингом Азербайджана, поскольку этот фонд привязан к государственному сектору при жестком контроле правительства посредством Центробанка АР и отражает государственную политику финансирования потребностей граждан в жилье. ЦБА же является гарантом фонда при выкупе выпускаемых им облигаций.

В стране высокий спрос на жилье, чему способствуют растущая численность населения и развитие городов на фоне высокого уровня старого жилья и низкого показателя жилой площади на душу населения в республике.

Эксперты агентства считают умеренной интеграцию АИФ в государственную бюджетную систему, поскольку у него свой бюджет, а его долги не консолидируются с долгами государства. При этом велик удельный вес ежегодного государственного финансирования, получаемого в форме взносов. Так, к 1 января 2015 года накопленные государственные взносы были на уровне 216 млн. манатов (+ 40 млн. за год), в этом году ожидается получение еще 50 млн. манатов. А в среднесрочной перспективе этот денежный поток может еще больше вырасти на фоне правительственного решения о расширении программы строительства социального жилья.

Кроме того, ЦБА поддерживает ликвидность облигаций фонда на вторичном рынке. Так, к 1 января 2015 года находящиеся в обращении облигации фонда составляли 340 млн. манат (+40 млн. манатов за год). К 1 мая Центробанк приобрел приблизительно 60% облигаций АИФ у их держателей ввиду стресса на рынках капитала после февральской девальвации маната, и это тенденция.

По мнению экспертов Fitch Ratings, не стоит ждать изменения рейтинга АИФ, пока не изменится суверенный рейтинг Азербайджана. Этого не произойдет по той причине, что в случае изменения юридического статуса и ослабления государственного контроля сократится вероятность господдержки, что приведет к разрыву между рейтингами фонда и рейтингами страны. --17D—