Комментарий: Нефтяная ловушка

В последние месяцы те, кто нуждается в нефтепродуктах, мало скрывали свою радость. На заправку полного бака автомобиля теперь нужно заметно меньше денег, чем еще год назад, а те, кто отапливает свой дом мазутом, получили куда более скромные счета от заправщиков. Эксперты нефтегазовой отрасли подсчитали, что автомобилисты только в Германии сэкономили на бензине и дизельном топливе 5 миллиардов евро по сравнению с 2013 годом.

Сэкономленные таким образом деньги пошли на внутренний спрос, что положительно сказалось на экономических показателях. И у немецких экспортеров появился еще один повод для радости: помимо цен на нефть, упал курс евро, а значит, экспортеры смогут дешевле продавать свои товары. Все это ведет к тому, что все больше экспертов по макроэкономике повысили свои прогнозы на следующий год. Значит ли это, что экономике Германии – а с ней и всей еврозоне – предстоит хороший 2015 год?

Хенрик Бёме

Едва ли, если цены на нефть останутся на таком низком уровне, как сегодня. Уже сегодня международные рынки очень нервно реагируют на колебания нефтяных котировок. Свидетельство тому – резкие колебания на биржах в последние недели. Если цены на нефть упадут еще ниже, то это может завести экономику еврозоны в опасную ловушку дефляции. В ожидании падающих цен люди начинают откладывать важные покупки, а компании – инвестиционные проекты. Падающий спрос приводит к падению цен – в конце концов это может привести к продолжительной фазе стагнации. Примером того, как это может быть, должна служить Япония, третья по величине экономика мира.

Другая проблемная зона – это страны-экспортеры нефти. Существует заметная угроза нестабильности в таких странах, как Венесуэла или Россия, которые больше других зависят от нефтяных доходов. Что касается России, то коктейль из санкций и низких цен на нефть уже дал сильный эффект. Национальная валюта обесценилась, бегство капитала идет полным ходом, а инвесторы потеряли доверие к экономике страны. Тот, кто думает, что банкротство путинской России пройдет бесследно для Запада, ошибается. Сегодняшняя ситуация ужасно напоминает последний кризис стран с развивающейся экономикой, разразившийся в конце 1990-х годов. Тогда МВФ и Всемирный банк помогли россиянам, выдав кредиты на несколько миллиардов долларов. Сегодня с политической точки зрения это едва ли возможно.

Существует предел цен на нефть, при котором добыча с помощью фрекинга становится невыгодной. Если эти компании окажутся банкротами и не смогут больше обслуживать свои облигации, то это способно вызвать финансовый взрыв, сравнимый с кризисом на рынке недвижимости в США в 2008 году. Не может не удивлять, когда министр нефти и минеральных ресурсов Саудовской Аравии открыто признается в том, что Эр-Рияд беспокоится только о своих позициях на рынке, а если цена падает, то и пусть падает. Это больно ударит по другим, а саудовцы, мол, ничего не почувствуют. Так звучит вызов на бой.

И еще один момент. Как бы ни были прекрасны сегодня низкие цены на нефть, но будет плохим знаком, если вдруг это приведет к тому, что спросом вновь станут пользоваться автомобили с высоким потреблением бензина типа Hummer. Низкие цены заставляют нас забыть о том, что нефть является конечным ископаемым. Низкие цены отвлекают от того, чтобы разрабатывать современные виды двигателей и новые формы энергоснабжения.

Так что остается надеяться, что цена на нефть в новом году нащупает дно и покинет абсурдно низкий уровень. Если же этого не произойдет – и пока все к тому идет – то неспокойные последние недели 2014 года станут лишь невыразительным первым представлением о бурном 2015-м.

Автор: Хенрик Бёме, экономический обозреватель DW