Эффективная поддержка спроса - важное условие эффективной поддержки бизнеса

***

- Ровшан бей, экономическая ситуация, созданная пандемией коронавируса в мире, не внушает оптимизма. Являются ли меры, принятые странами мира для прекращения экономики и социального обеспечения своих граждан адекватными?

- Теоретически, кризис представляет меньший риск для тех, кто имеет огромное богатство, и меньше для тех, кто имеет меньшее богатство. Тем, у кого ничего нет, может быть комфортно - они вообще не рискуют. В связи с этим необходимо взглянуть на размер пакета государственной поддержки в мире по этому критерию - гигантские экономики надеются выйти из ситуации с огромной, средней и небольшой поддержкой.

Конечно, может быть контраргумент: любая экономика может выжить с меньшими ресурсами, потому что она более устойчива и здорова. Этот аргумент может быть действительным для предыдущих кризисов. Но теперь, когда вся экономика находится в состоянии стагнации, и экономические отношения с миром одинаково ограничены для всех, такой аргумент не работает, и мы должны придерживаться предыдущего критерия.

Форма и состав пакета поддержки, а также механизмы доставки отражают уровень совершенства экономики. Например, в странах с развитыми рынками акций и ценных бумаг основная часть государственной поддержки заключается в том, чтобы центральные банки приобретали активы (долговые ценные бумаги, долевые инструменты), а правительства предоставляют прямую социальную помощь посредством очень точного учета безработных и бедных, по крайней мере, 95% легального рынка труда. Сосредоточьтесь на нуждающихся без особых затруднений. Прозрачность экономики, минимальное уклонение от уплаты налогов, максимальная прозрачность оборота сразу же выявляют тех, кому нужны налоговые льготы.

В более примитивных экономических системах помощь основана на простых схемах.

- Министр экономики Микаил Джаббаров также объявил о размере пакета поддержки правительства на кризис - 2,5 миллиарда. фунтов. Интересно, что раньше это было около 1 миллиарда манатов. Но сейчас речь идет о 2,5 миллиарда манатов. Является ли источником этого государственный бюджет? В целом, можно ли считать эту сумму достаточной?

-Было объявлено, что поддержка многогранна:

1. 304 000 работников получат 70-100% компенсации за потерю заработной платы в связи с деятельностью предприятий, которые они используют;

2. Налоговые льготы (полное и частичное освобождение от налогов) и налоговые льготы (отсрочка налоговых платежей) будут предоставляться предприятиям в районах, подверженных риску кризиса;

3. Будет оказана государственная поддержка по процентам по кредитам, ранее взятым бизнесом, а также по будущим кредитам, а также государственная гарантия на 60% новых кредитов;

4. Социальная ипотека будет поддерживаться для поддержания строительного сектора как одного из главных двигателей экономики;

5. Будет прямая социальная поддержка граждан, скидки на коммунальные услуги.

-Насколько адекватны эти предложения ситуации?

- Надо сказать одну реальность: в любом кризисе задача правительства не компенсировать все потери домашних хозяйств и предприятий (включая банки).

Прежде всего, задача правительства номер один - создать экономическую среду и систему, которые позволят экономике выйти из любого кризиса с минимальными потерями. Особенно, если экономика по-прежнему сильно зависит от природных ресурсов, если нет прозрачного и основанного на широком участии управления, основанного на эффективных государственных расходах, то экономика менее защищена от любого глобального кризиса. Вопреки тому, что говорят некоторые из наших экономистов, размер валютных резервов является очень важным условием для поддержания макроэкономической стабильности, но в таких странах, как наша, это укрепляет иммунитет политической власти, а не экономики.

- Но мы живем в период кризиса в результате чрезвычайного положения. Являются ли опубликованные предложения адекватными текущей ситуации?

- В этой реальности задача правительства номер один состоит в том, чтобы в максимально возможной степени предотвратить нарушение экономического цикла с помощью рычагов и регулирующих инструментов, имеющихся в его распоряжении, чтобы предотвратить превышение кризисом национальной безопасности страны.

Чтобы предотвратить нарушение экономического цикла, выдвигаются механизмы, поддерживающие предложение - налоговые льготы для бизнеса, поддержка бизнес-кредитов и т. д. поэтому активируется. Поддержка бизнеса также косвенно поддерживает спрос,  потому что предприятия получают сырье и материалы друг от друга, чтобы сделать свои конечные продукты и услуги доступными.

Вторая группа мер по предотвращению нарушения экономического цикла заключается в поддержке спроса непосредственно через домохозяйства, особенно для поддержки домохозяйств, потребление которых достигает 70-75% от ВВП, который является основным источником экономического роста, и становится приоритетом номер один для правительства в период кризиса.  Компенсация за упущенный доход, расширение масштабов и финансовых возможностей социальных программ в соответствии с глубиной кризиса, является главной задачей правительства в этом направлении. Поддержка домохозяйств также является вопросом социального обеспечения - социальные последствия крайней нищеты могут иметь очень серьезные политические последствия.

Когда я говорю о национальной безопасности, я имею в виду больше продовольственной безопасности сейчас - поддержка как сельскохозяйственного сектора, так и цепочки импорта продовольствия должна быть такой, чтобы даже в самом критическом и затяжном кризисе потребность общества в предметах первой необходимости даже на минимальном уровне могла быть удовлетворена без значительного повышения цен.

- Какие районы больше всего пострадают от этого кризиса?

- Сектор услуг, наиболее затронутый этим кризисом, включая туризм, общественное питание и транспорт. Эти сектора подвержены риску 100% - полностью лишены дохода из-за бездействия. С этой точки зрения, полное освобождение от налогов, приносящих доход (собственность и земля), прибыль и упрощенные налоговые льготы, а также налоговые каникулы являются правильным подходом для них, независимо от дохода. Тот же самый подход должен быть применен к небольшому количеству парализованной швейной и текстильной промышленности и индустрии напитков. Но самым важным вопросом здесь является правильный выбор форм поддержки, а также степень, в которой масштаб поддержки может поддерживать экономический цикл в этих областях. Это будет зависеть от точности экономических расчетов и обоснований. Нам придется подождать, потому что необходимые экономические показатели (реальные обороты в заявленных областях поддержки, реальная добавленная стоимость и реальная шкала занятости) не открыты для нас - например, в конце года поддерживать хотя бы целевой экономический рост в этих областях? В целом, на какие экономические показатели нацелены взамен этой поддержки - на предотвращение экономического спада или на поддержание экономического роста, по крайней мере, близко к докризисному уровню? Конечно, официально объявленный пакет поддержки должен содержать обоснования.

- Не лучше ли выделить средства, выделенные для строительного сектора, на те социальные сферы, которые в этом больше всего нуждаются?

- Никто не может отрицать мультипликативный эффект строительства, в связи с этим я бы не стал спорить о расширении бюджетной поддержки социальной ипотеки. Но эффект мультипликатора, на который нацелены бюджетные инвестиции, зависит от двух важных условий: эффективное и прозрачное использование этих затрат. В частности, доступ к этим расходам посредством закупок должен быть абсолютно беспрепятственным для всех предприятий, особенно малых и средних предприятий. Хотя использование больших бюджетных расходов через небольшие экономические группы в период кризиса играет роль в обеспечении занятости в краткосрочной перспективе, концентрация высоких прибылей и больших сбережений со временем становится макроэкономическим риском. Потому что, когда эти сборы распределяются между большим количеством субъектов и экономических групп, они направляются на дополнительный бизнес и потребление через большее количество каналов. Это реальность, так как сбережения накапливаются в меньшем количестве ящиков и кассовых аппаратов, и вскоре они станут более надежным активом. Вторым важным условием является то, что бюджетные инвестиции должны поддерживать внутреннее производство, которое в значительной степени замещает импорт. Например, если более половины стоимости всех материалов, используемых в домах, финансируемых из бюджета, являются местными, это означает огромный выигрыш и высокий мультипликативный эффект. Нет, если более половины компонентов и сырья для внутреннего производства импортируются, напротив, мы открываем дополнительный канал давления для обменного курса, финансируя иностранного предпринимателя. Это также означает низкий эффект умножения при высокой стоимости.

-И последние два пункта. Одна из 9 программ - это новые кредиты, которые будут поддерживать портфель бизнес-кредитов на сумму 1 миллиард манатов, оживят банковский сектор и окажут положительное влияние на финансирование реального сектора экономики. В чем суть этого?

- Нам повезло, что наша экономика не является экономикой с высоким уровнем кредитования. Например, медианное отношение долга домохозяйств к ВВП в мире составляет 15%, в развитых странах оно составляет 40-50%, а иногда и выше. Только 9% в Азербайджане. Точно так же есть страны, где доля бизнес-кредитов в ВВП превышает 100%, у нас около 9%. В нашей стране почти все домохозяйства занимают больше, чем бизнес. Это не просто вопрос избежания риска - он показывает потенциал финансовой системы, состояние бизнеса и домохозяйств. Фактически, эта неразвитая ситуация приходит на помощь правительству во времена кризиса - в данном случае предоставление поддержки процентных ставок для кредитов такого размера не является проблемой для правительства с точки зрения фискального бремени. В целом наша проблема не связана с ограниченным использованием кредитов в экономике - денежный мультипликатор, который характеризует силу и эффективность выдачи кредитов, слишком низок (равен 2,1 на основе денежного агрегата М3). В этом контексте стимулирование новых займов является верным механизмом, но время покажет, насколько эффективно оно будет нейтрализовать последствия кризиса для экономики.

Но также очевидно, что кредитная поддержка также предназначена для защиты развивающихся банков - если кредиты не будут погашены, качество активов банков и их хрупкое финансовое положение снова ухудшатся.

- В частности, будет ли работать пакет предложений министра экономики?

- Нет смысла обсуждать подходы к выбору форм поддержки бизнеса (как налоговых, так и кредитных). В связи с этим учитываются важные моменты, высказанные независимыми экспертами в социальных сетях. Я только что отметил, что эффективные и прозрачные расходы, особенно в пакете, который требует механизма закупок в дополнение к прямой помощи в пакете, должны использоваться в среде, где все предприятия могут себе это позволить. На зоны обслуживания, на которые распространяется пакет поддержки, приходится около 5-6% национального дохода и 10-12% от общей занятости. В связи с этим будет важно стимулировать спрос путем расширения потребления (по крайней мере, для поддержания его стабильности), а не воздействия на кризис путем поддержки бизнеса и предложения. Имейте в виду, что даже в такой стране, как наша, где потребительские расходы составляют 60% ВВП, основным источником экономического роста являются домашние хозяйства. Особенно во времена кризиса, когда правительство и бизнес имеют ограниченные возможности для инвестиций. Этот фактор связан с социальным пакетом, который пока не анонсирован.

«Серая экономика» и некорректная статистика не позволяют поддерживать спрос в Азербайджане. С одной стороны, нет информации о масштабной нелегальной занятости и реальных доходах в этом сегменте. Кризис не признает формальную и неформальную экономику, он поражает обоих, но при необходимости первый получает поддержку, второй остается беспомощным. Теперь только треть нашей рабочей силы легальна. Это означает, что как минимум половина потребительских расходов генерируется этой социально-демографической группой, и эффективная поддержка спроса является одним из важнейших условий эффективной поддержки бизнеса.