Платежный баланс Азербайджана продолжает снижаться

Платежный баланс пока положительный, но продолжает снижаться. Уже прогнозируют его выход на минус к 2018 году. Уровень государственного долга вполне приемлемый. Но настораживает, что из показателей ЦБА исчезла международная инвестиционная позиция страны. А ведь это она описывает общий долг всей страны и, в том числе, внешние заимствования хозяйственных структур, которые растут. Низкому бюджетному дефициту мы обязаны исключительно трансфертами из ГНФАР и сжатию бюджетных расходов: уровень ненефтяного дефицита давно зашкаливает за 40%. Технологическое улучшение финансовой системы налицо, но само развитие финансовых институтов идет крайне медленно.

Банковская система - ключевое звено в развитии финансовой системы и всей экономики. Ее показатели продолжали улучшаться и в апреле. По итогам первой трети 2013 года чистое изъятие кредитных ресурсов увеличилось на 50,3%, хотя по итогам всего прошлого года чистый прирост кредитования экономики составлял 2,25 раза. (603, 010 млн. манат в 2012 году против 267,433 млн. манат в 2011 году). То есть речь здесь идет фактически о новых кредитах с начала года. Согласно данным Центрального банка Азербайджана, выдача банками наличных кредитов физическим и юридическим лицам составила в первую треть года 854,827 млн. манатов, что было на 42,76% выше выдачи годом ранее (598,793 млн. манатов). В то же время погашения по ранее выданным кредитам составили в этот же период 1070,365 млн. манатов, что было на 44,22% выше погашения за первую треть 2012 года (742,191 млн. манатов). В итоге чистое изъятие кредитных ресурсов у физических и юридических лиц в первой трети года составило 215,538 млн. манатов против 143,398 млн. манатов годом ранее.

При этом суммарный кредитный портфель банков на эту же дату составлял 13522,1 млн. манатов против 10463,3 млн. манатов годом ранее. На 1 января 2013 года суммарный кредитный портфель банков составлял 12720,5 млн. манатов против 9950,3 млн. манатов на 1 января 2012 года.

Общий объем депозитов на 1 мая составил 11 млрд. 405,3 млн. манатов. Из этого объема вкладов физических лиц в банках Азербайджана составил 5 млрд. 768,3 млн. манатов. (рост к апрелю - 4,2%). За январь-апрель данный показатель вырос на 12,8%, в сравнении с аналогичным периодом 2012 года - на 33%. В 2012 году этот показатель вырос на 24,1%, в 2011 году - на 36%.

Причины роста банковских вкладов населения прежние: наличие фонда страхования вкладов, устойчивый курс национальной валюты (60% вкладов в национальной валюте), и, в немалой степени, слабая бизнес-среда в стране. Ведь теоретически население могло бы направлять свои свободные деньги на определенный вид бизнес деятельности. Оно этого не делает, потому что в любом новом и незащищенном бизнесе, очень высок уровень рисков. А депозиты дают неплохую и что важно устойчивую прибыль, те же 10-15%, на которые рассчитывает обычно небольшие бизнесы. Пока уровень рисков в бизнесе не снизится, мы, видимо, будем наблюдать рост объема вкладов, в особенности в национальной валюте. Такая вот странная связь между бизнес-средой в стране и уровнем депозитной базы банков.

С другой стороны, мы видим, как дорого кредитуют банки реальный сектор. Здесь круг смыкается. Кредиты невозможно снижать, потому что дороги депозиты. Как результат, ЦБА ищет способы сбить депозитную планку, например, через снижения верхней планки депозитного процента защищенного вклада. Но, в целом, здесь нужна целая система шагов. Кредитные ставки снижаются крайне медленно, хотя потребности экономики в дешевых кредитах будут только расти, коль скоро делается ставка на промышленный сектор.

Банковская система сегодня, в первую очередь, занята проблемами наращивания уставного капитала к началу 2015 года. Между тем, ЦБА пробует усилить свою политику в банковском секторе – подготовлен обновленный вариант правил управления рисками в банках, изменен объем отчетности, усилен контроль над нормами риск-менеджмента. Эти шаги должны упорядочить деятельность банков после консолидации всей системы. Новая редакция “Правил управления рисками в банках” направлены на более эффективную организацию управления рисками в банках, в том числе определение более подробной рисковой стратегии, обеспечение рационального участия риск-менеджмента в процессе принятия решений. Кроме того, в новом варианте правил определяется должность “Главного администратора рисков” в банках, а также его обязанности и полномочия.

Банковский сектор страны все еще не хочет брать на себя функцию полноценного обслуживания реального сектора экономики. В каком–то смысле проще добывать дешевые ресурсы, а затем выгодно продать их в той же рознице, нежели вступать в сложные и порой рискованные отношения с каким-то предпритяием-заемщиком. Этому же, рискнем заметить, способствует и рефинансирование банковской системы. Во втором квартале оно вновь начало расти, хотя, в целом, за первую треть года объёмы рефинансирования сократились на 11,8% против его увеличения на 61,8% за весь прошлый год.

По сообщению ЦБА, на 1 мая 2013 года объёмы рефинансирования составили 2900,2 млн. манатов после пикового роста до 3293,2 млн. на 1 февраля (абсолютный рекорд) и 3287,9 млн. манатов на 1 января 2013 года. При этом по итогам первой трети 2013 года рефинансирование со стороны ЦБА обеспечивало 22,02% банковского кредитования экономики против 26,5% к началу года. С другой стороны, политику рефинансирования ЦБА можно понять. По результатам 2912 года доходность от размещения средств ЦБА составила всего 0,31%, а процентная ставка рефинансирования составляет на сегодня 4,75%. Здесь, конечно, есть определенные риски и возврат этих средств долгий, но и выигрыш очевиден.

Неправительственная коалиции “Национальная бюджетная группа” (НБГ) подвергла критике исполнение государственного бюджета за 2012 год. Доклад подчеркивает, что по международным оценкам, Азербайджан занимает 58 место среди 100 стран мира по открытости бюджета.

В 2012 году доходы госбюджета составили 17 281 521,6 тыс. (+1,4% от прогноза), расходы - 17 416 453 тыс. манатов (-1,4%). Любопытно, что одним из источников покрытия дефицита впервые стал грант ЕС, видимо, в пилотном порядке. В отчете НБГ с беспокойством отмечено, что зависимость от нефтегазового сектора госбюджета продолжается. В целом в 2012 года 73,13% бюджетных доходов пришлись на долю этого сектора. Это на 7,4%-ный пункт больше чем в 2011 году. Трансферты из Госнефтефонда (57,3% к бюджетным поступлениям в 2012 году) по сравнению с 2010 годом выросли в два раза, а за 9 лет – в 100 раз. Снижение нефтедобычи делает эту тенденцию очень опасной. В связи с этим эксперты НБГ считают, что если в будущем на фоне снижения нефтяных доходов правительство пойдет на сокращение расходов, то это приведет к сужению экономики. Выход здесь, конечно, в совершенствовании бюджетной дисциплины. И, вообще, пора принять, наконец, Бюджетный кодекс и сделать прозрачным весь процесс бюджетного инвестирования. НБГ констатирует, что доля ненефтяного сектора (4 637 млн. манатов) в бюджетных поступлениях не отражает уровень развития реального сектора.

Особо подчеркивается рост налоговых долгов перед бюджетом Азербайджана. По сообщению группы, в 2012 году налоговые долги государственных компаний перед бюджетом достигли 1243,5 млн. манатов, или 44,6% всего долга, в то время как долги частного сектора составляли только 1162 млн. манатов (41,6%). В 2011 году эти показатели составляли 39,7% и 55,9% соответственно. Как видим, объем долгов госпредприятий растет быстрее.

В 2012 году доминирующая роль инвестиционных расходов из госбюджета (33,1% от расходов) усиливала риски коррупции. На социальные нужды приходилось 27,2% бюджетных расходов, хотя в 2003 году этот показатель достигал 41%. По уровню социальных расходов Азербайджан занимает последнее место среди соседей. В Грузии расходы госбюджета на образование, здравоохранение и социальную защиту составляет 38,8%, Казахстане- 34,1%. НБГ подготовил предложения и рекомендации правительству для коррекции бюджетной политики в последующие годы. Однако, уже сейчас видно, что хотя какая-то слабая коррекция идет, основные тенденции в бюджетном процессе не меняются.